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總負債近2萬億元、今年一季度虧損37.62億元的鐵道部，將于7月21日招標發行200億元366天的無擔保短期融資券。這也是鐵道部今年內第7次在債券市場融資。包括本次的200億元在內，鐵道部今年在債券市場的融資規模達1050億元。

而截至本期短期融資券發行前，鐵道部已發行尚未到期的債務融資工具余額總計為5655億元。

鐵道部資產負債率達58.24%

據悉，鐵道部本期短期融資券由中國農業銀行股份有限公司和國家開發銀行股份有限公司擔任聯席主承銷商，發行對象為全國銀行間債券市場機構投資者?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑F道部今年3月底發行的第一期短期融資券的最后中標利率為4.1%。

近幾年，鐵道部的融資規模呈上升趨勢。債務性資金是鐵路建設資金來源的重要組成部分，鐵道部的負債規模一直在增長。

據招募說明書公布的財務數據，2008年末、2009年末、2010年末，鐵道部總負債分別為8684億元、13034億元、18918億元，同期發行人資產負債率分別為46.81%、53.06%、57.44%。2011年一季度末，鐵道部總負債19836億元，資產負債率為58.24%。

今年的前六次發行中，分別包括兩期數額各為200億元和150億元的短期融資券、三期數額各為100億元的超短融券、一期數額為200億元的中期票據。

根據此前國家審計署國外貸援款項目審計服務中心出具的一份審計報告，從2006年至今年初，鐵道部發行鐵路短期融資券、中期票據以及鐵路建設債券共計5627億元，截至今年初，已兌現的不到1000億元。

債券融資以外，鐵道部2008年、2009年、2010年從國內外獲得貸款分別為1217.18億元、4288.95億元和6852.37億元。

過去5年年平均利潤20億元

鐵道部公告稱，本期短期融資券募集的資金將用于鐵路建設、機車車輛購置及運營中的資金周轉。

鐵道部方面表示，最近幾年，鐵道部每年用于機車車輛及其他裝備購置的資金都在600億元以上，并保持了較快增長。并且，隨著《中長期鐵路網規劃》和"鐵路十二五規劃"的開展，每年將有大量的路網建設工程開工，鐵路營運里程也將逐年增加，為確保鐵路運輸的正常運營，需要增加一定規模的周轉資金。

數據顯示，2011年全國鐵路固定資產投資計劃總規模為7455億元，其中基本建設投資規模為6000億元。2010年，全國鐵路固定資產投資完成8426.52億元，比上年增加1381.25億元、增長19.6%。

不過，鐵道部2010年財務報告卻顯示，2010年鐵道部稅后利潤僅為1500萬元，較2009年的27.43億元同比下滑99.45%。

2005~2010年間，鐵道部每年平均利潤約20億元。其中，最差年份2008年虧損129.51億元；最好的2007年，盈利87.2億元。

最新數據則進一步顯示，在龐大負債之下鐵道部面臨的盈利壓力：今年一季度，鐵道部虧損37.6億元。

前述審計署的報告預計，從2014年開始，鐵道部將迎來還債高峰。從現金流量表上看，2010年鐵道部用于還本付息的資金已達1500多億元。

北京交通大學教授王夢恕對《每日經濟新聞》記者表示，鐵路部門盈利主要依靠經營貨運，并且長遠來講，盈利空間很大。但是，多數市場人士分析，由于債務融資比例越來越大，鐵路的盈利能力會變得更脆弱。