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國家統計局和鐵道部公布今年9月全國鐵路客貨運輸指標。客運指標較上月小幅下滑，但仍保持較高增速。1-9月全國鐵路累計發送旅客142579萬人，同比增長11.6%，較上月小幅下滑0.2個百分點；其中9月當月鐵路發送旅客1.51億人，同比增長9.3%，雖較上月有所回落但仍保持高位。1-9月全國鐵路旅客周轉量7510.4億人公里，同比增長8.8%，較上月回落0.7個百分點 ；其中9月當月旅客周轉量786.49億人公里，同比增長3.7%。

1-9月全國鐵路共完成貨運總發送量29.3億噸，同比增長8%，增幅較上月增加0.2個百分點；其中9月當月完成貨運量3.17億噸，同比增長6%。1-9月全國鐵路貨物周轉量21590.38億噸公里，同比增長6.4%，較上月增加0.1個百分點；其中9月當月完成貨物周轉量2383.59億噸公里，同比增長6.6%。1-9月日均裝車數168112車，同比增長7.1%。

鐵道部獲融資新渠道。中國銀行間市場交易商協會批準鐵道部在銀行間市場發行50億元非公開定向債務融資工具，使鐵道部再獲融資新渠道。

大秦線9月煤炭運量3474萬噸，同比增長6.6%。 2011年1-9月大秦線已完成煤炭運量3.25億噸，同比增長7%，預計大秦線2011年全年大秦線總運量4.4億噸。侯月線9月煤炭運量772.6萬噸，同比增長4.2%。 2011年1-9月侯月線已完成煤炭運量0.66億噸，同比增長0.7%。

鐵路建設步伐放緩，鐵路固定資產投資持續下降。今年1-8月全國鐵路完成固定資產投資額3122.9億元，同比下降17%。8月當月固定資產投資為360億元，同比下降59%，成為今年除春節月份外的最低值。

鐵路建設的放緩使市場預期鐵路改革將采取較為穩妥的節奏，從而對鐵路股的估值產生了較大的影響。雖然投資增速放緩，但高鐵開通后對既有線路運能的釋放已經有所體現，客運增速從5月份后明顯加速，貨運能力的釋放有所滯后，在9月數據中已初步顯現。

從估值角度來看，目前鐵路行業的估值已經創了歷史新低，目前的市盈率水平已存在較大的低估，我們認為行業內的龍頭公司值得關注。